广西地里用来榨糖的甘蔗，又细又硬，放在杭州超市，一定卖不出8块/根的价格。可用它榨出来的白糖从今年不到5000元/吨最高涨到7436元/吨，倒推着算，每根甘蔗就差不多值8元。

　　蔗糖的价格，多年来一直在4000元/吨徘徊，而今脱离轨道，冲破2006年最高纪录6000元/吨后，在10月份20天内爬上7000元/吨大关，这让年初那些看空今年糖价的贸易商、投资商大跌眼镜，也让一部分看多的人赚到手软。

　　糖价被点燃爆炒，有人追问撬动行情的支点在哪。在浙江新世纪期货经纪有限公司首席分析师吴凌眼中，根本原因还是一个“钱”字——通胀预期作祟，热钱铺路，加上一部分利益集团上下其手，囤货牟利。

　　浙江一陈姓投资者,几个月前300万元扎进期货做白糖看多,如今账户上已经7000多万,最高的时候突破8000万,资本足足翻了26倍。最近，期糖回落，前两天还吃了个跌停，但他表示还不想收手：“还有一波好做”。

　　“做白糖期货的今年是冰火两重天，只盯技术层面的，今年损失惨重，而少部分看好宏观大势的，就赚翻了。”分析师吴凌说，国庆节刚过，也就是糖价涨得最疯狂的那几天，期货保证金从1500亿涨到1800亿，一下子多出300亿，就跟这拨炒糖热钱有关系。

　　从广西到浙江，本报记者进行了深入调查，试图找出热钱的“魅影危机”。

　　做了10多年糖的贸易商不敢碰糖

　　广西南宁，一幢不起眼的大厦，X先生正在电脑前看当天白糖的期货价格。“圈内这些人，大家都认识。”记者软磨硬泡，对方才愿意接受采访，但必须回避名字。

　　“我们只是糖厂和销区之间的搬运工。”他说得很形象，他们的销区主要在珠三角、江浙一代，其实就是大批发商，帮助广西以外销区的糖类批发企业找货，卖货给他们，他是南宁人，老板是福建人，在这个公司已经做了10多年，对当地各个角落摸得滚熟。

　　“2006年，糖价曾创过新高，但那时现货也就到5500元/吨，期货也就摸了下6000元，才一天就下来了。”
一位从业多年的业内人士介绍，当糖价超过6000元/吨，后期风险就加大了。因此，国庆前后那波超常涨势，X先生只欣赏，何时是个头？他已经不想了。

　　“现货我们在6000元以下就已经走光了，期货，不敢碰啊。”X这一个多月都很空，因为已经1个月没开工了。“手上资金原来能买200吨现糖，现在不够了，价位已经这么高，出手再快，中间也需要几天，万一跌下去，就亏了，所以很多人都不敢做，你去看糖网上交易，最近虽然价格一天一个涨，但成交量并不高。”

　　广西本土“大鳄”猛吃糖

　　广西糖网目前已成为广西最大的网络交易平台，40%以上广西产地白糖在此交易，而就在今年6月的某两天，一位中间贸易商发现那几天成交量都特别大，甚至出现无货。

　　“可能当时就有人在大量进糖，应该是本地大户。”该贸易商说，10月份开始，食糖紧张的消息就放出来了。其实，从广西糖网上的历史数据看，中秋过后的一段时间基本无交易量。

　　“经济回暖，白糖的销售势头转好，价格上涨对糖厂和贸易大户来说，绝对利好。”X先生说，利益团体希望能将价格稳定在高位，上半年销售火爆，于是开始惜售，你囤点我囤点，缺糖的风声就传开了。

　　“10月份前，股票、期货走得比较稳，10月8日开始，开始飙升。”浙江新世纪期货首席分析师吴凌说，这和现货放出紧缺风声的时间点正好吻合。

　　浙江游资不甘寂寞

　　一个糖商的20年江湖，今年可谓最风光。

　　11月1日，桂林的2010/2011制糖期全国食糖产销工作会议召开，这场被称为全国糖业走势风向标的会议，就像一场武林大会，各路高手云集。金华人陈一鸣(应对方要求，化名)也在其中。

　　这几天，陈一鸣在南宁、柳州的各大糖厂和交易市场转悠，拜访各路朋友，这是一个以糖串起来的圈子。

　　做了20多年的白糖贸易，今年的行情让陈一鸣也看不懂。虽然他今年一直看多，但当涨到6100元~6300元/吨时，特别是中秋后，白糖没什么行情趴着不动，手里的白糖就出得差不多了，也没急着补货，等到行情又一拨起色时，手里只有几吨了，赶紧回头补，每吨还倒贴了200元运费。

　　辛苦大半年，陈一鸣的现货收成差不多打个平手，倒是期货市场上赚得合不拢嘴。

　　“在期货市场，白糖是个小品种，很容易被拉高，拿出1亿建个仓，后面就会有人给你抬轿子。”新世纪期货的分析师吴凌说，其实这一波换手率还挺高的，说明有各路资金在推动。而在浙江，手头有个几千万、几个亿的人并不少，加上“通胀预期”这个催化剂，今年“炒风”难怪特别猛烈。
在上亿的大资金面前，陈一鸣只是一个小散，与之相比，大机构大资金在白糖期货现货市场兴风作浪就更明显。

　　浙江一家大型期货公司资深分析师叶先生表示，“国庆后，浙江游资的炒作手法非常猛，投机气氛非常浓。”

　　记者根据郑州商品期货交易所公布的持仓量统计发现，这轮上涨中，浙江系资金坚决做多。尤其是10月15日空翻多非常明显，之后浙江永安期货持仓量跃居第一，成交量非常大，10月25日，以浙江永安期货为首的浙江系持仓最高达142万手，当天白糖1011期货合约被抬到了7500元/吨。

　　新糖来了，糖价还会往上走么

　　“年底前，还是用糖高峰，加上国储糖今年已经放了8次，剩下不多，这个窟窿必须补回去，国际糖价又走在高位，糖价应该还会维持在高位一段时间。”吴凌说，但这并不代表没有风险，他觉得糖价现在还是偏高，现货价格已经超过期货价格。

　　“能否用好期货这个工具，是糖企在竞争中分出胜负的一个关键。”一业内人士表示，每年该公司的部分糖在期货市场上做了套期保值，一般卖方做空，下游饮料、食品贸易商做多。这个思路，今年被打乱了。“行情一路上涨，很多卖方反手做多，泡沫就是这么吹大的 。”

　　“资本市场上，白糖比较容易操作。”叶分析师表示，目前白糖定价依据不受国际影响，不像铜、橡胶等行情受外盘影响非常明显，因此白糖国内行情最容易被操控。同时，和棉花的利益群体分散不同(遍布国内外，有进口商，贸易商、生产商等)，白糖的投机力量相对集中在南方，盘子小，价格相对低，资金门槛也相对低。“棉花盘子大，价格都3万元/吨了，都赶上金属了。相对来说，让白糖价格‘飘’起来比较容易。”

　　正如一个贸易商说过，“糖高宗”的诞生，不是糖多糖少的问题，而是钱多钱少的问题。