市场对高端白酒的消费热情并未下降。上半年五粮液卖酒收入145.32亿元，茅台为132.64亿元。张忠安/绘图

　　　  上半年五粮液净利同比增五成 茅台五粮液卖酒收入近300亿元

　　虽然多数上市公司业绩报忧，但国人对部分高端白酒的消费热情不减。五粮液今日发布的数据显示，今年上半年净利润同比增长50.07%，其在国内销售额超过150亿元。按照出厂价计算，国人半年购买贵州茅台和五粮液的资金接近300亿元，同比大幅增加。

　　不过，包括QFII、全国社保基金以及保险等主力机构二季度积极隐退高端白酒股，而整个酿酒板块近期也连续回调。行业分析人士表示，白酒终端销售有所改善，市场无须过度悲观。

　　继贵州茅台后，五粮液今日披露的财报显示，该公司上半年实现归属于上市公司净利润50.46亿元，同比增长五成以上，营业收入再次超越茅台。值得注意的是，两大巨头上半年在国内的营业收入接近300亿元。

　　五粮液中报显示，2012年上半年，五粮液系列酒销量较上年同期增长34.64%，实现营业收入150.50亿元、营业利润69.31亿元、净利润52.41亿元，同比分别上涨42.05%、50.56%和50.15%。而归属于上市公司股东的净利润达到50.46亿元，同比增幅为50.07%，每股收益也达到1.33元。

　　五粮液收入再超茅台

　　和第一高价股茅台相比，五粮液的多项指标好于前者。记者对比发现，今年上半年，贵州茅台共生产茅台酒及系列产品基酒3万多吨；实现营业收入 132.64亿元，同比增长35.00%。这意味着，五粮液的总体收入再次超越茅台。归属于上市公司股东净利润增幅也比茅台高出近10个百分点。

　　不过，茅台的盈利能力却远远优于五粮液。数据显示，虽然茅台上半年的营业收入只有132.64亿元，但归属于上市公司净利润却高出五粮液近20个亿。而且毛利率更是高达92.01%。而五粮液的该项指标只有66.99%。

　　有意思的是，虽然企业景气度走低，但市场对高端白酒的消费热情并未因此下降。数据显示，上半年五粮液卖酒收入145.32亿元，茅台为132.64亿元。这也意味着，如果仅按出厂价计算，国人半年就斥资近300亿元购买茅台和五粮液。

　　今年上半年白酒股一路狂奔，包括QFII、全国社保基金在内的机构却悄然隐退。而业绩高增长逐一兑现时，白酒股近期却大幅回调，贵州茅台连续报收六根阴线，上周五更是大跌4.04%，股价跌回今年5月份的水平。

　　实际上，多数机构在二季度白酒股的疯狂中退出。根据五粮液今日披露的中报，前十大流通股东中，已经不见全国社保基金104组合的身影，而该机构在一季度末持有五粮液1468.99万股。华夏优势增长和鹏华动力增长基金也全部退出五粮液。另外，QFII机构UBS AG也抛售了138.66万股，该机构在今年一季度已经减持了357.38万股。第一高价股贵州茅台同样遭到主力资金减持，其中，富国天益价值基金将其持有395.53万股全国沽空。UBS AG也减持了46.26万股。而包括易方达基金、上证50交易性开放指数基金、广发聚丰等机构也都有不同数量的减持行为。

　　不过，有行业分析师表示，市场终端销售有望好转，投资者不用过于悲观。国泰君安分析师胡春霞预计2012 年白酒板块中报整体利润增速仍可达到50%以上。不过，预计白酒板块短期高位震荡概率较大，看好贵州茅台、五粮液和山西汾酒等。

 来源：广州日报   张忠安