据报道，石家庄市对三鹿核心企业的善后处置问题虽然有了一个基本方案，并已经上报给国家有关部门，但目前正在审批过程当中。在正式协议签订之前，还存在很多不确定因素。

    近期，市场有传言称，三鹿资产的出售方案已经基本敲定，两个已经落实的买家分别为三元和完达山。其中，三元将收购三鹿7家核心工厂，而完达山则将获得三鹿位于黑龙江的1家工厂。

    “就法理而言，如果三鹿没有破产，股东对公司命运仍有主导权，相关部门也没法说了算。”一位介入三鹿重组事件人士告诉记者。据悉，三鹿的股权结构中不仅有恒天然这样的外方股东，还有2000多名员工持股。

    如果三鹿的剩余资产被买走，那么公司将只剩下一个空壳和可供销毁的“毒”奶粉。资不抵债的三鹿无法承担数额庞大且至今无法真正确认的赔偿款，作为股东自然不愿意看到这种形式的分崩离析。

    而事实上，三元、完达山、娃哈哈等洽购者对承担三鹿的债务都没有多大的“兴趣”。据知情人士透露，面对收购将给公司带来的沉重负担，宗庆后曾表示：“不敢来了”。三元也表现出“缩手缩脚”的态度，完达山的言辞则更显含糊。

    除了上述三股力量之外，还有“沉默的大多数”——三鹿奶粉的受害者——在提出诉求。他们不希望因为重组，使赔偿变得麻烦和遥遥无期起来。

    随着重组谈判的进展，各方认识到：存在太多的收购方增加了沟通成本，也无法保障债务的妥善分担。上述人士透露，完达山曾要求如果承接三鹿债务，需要获得某些方面的“对价”。因此，收购方的数量在一、二家之内较为“合理”。

    当然，纠结如果无法自己解开，政府相关部门可能就会动用“有形之手”。据知情人士称，河北省政府有意“拉拢”三元和北京市政府，完达山和黑龙江政府来一起为三鹿“善后”。

    现在，三鹿重组箭在弦上，最后的结局将由各方在这场“博弈”中的力量对比来决定。考虑到收购方的财务压力，定向增发、杠杆收购等收购方式都可能被采用。( 来源：上海证券报 )