在陈发树一方看来，云南白药股价的升值是中烟“越权审批，耍赖皮”的原因。但此次云南白药股权纠纷案在烟草系统，却有着另外的诠释。

　　“继续做大非烟产业的基调在2011年就被确定下来，”云南一位烟草系统内部人士认为，从上世纪90年代至今，对于烟草企业扩张非烟产业，中国烟草总公司（以下简称“中烟”）的策略出现了从“扩张—清肃—再扩张”的转变。而长达两年半的云南白药股权转让则恰恰跨越在中烟对非烟产业策略的转变时点之上，“这才是‘发树买药’被否的真正动力”。

　　而云南中烟在贯彻主辅分离到做大非烟产业的策略转变中，却屡屡惹上“官司”。

　　云烟两大平台惹“官司”

　　红塔集团、云南兴云投资为云南中烟旗下的两大非烟产业投资平台，仅仅红塔集团多元化投资企业就有65家。

　　2006年9月19日，青海盐湖集团决议以1.52元/股的价格进行增资，总募集资金为10亿元。募集对象一方为中化集团，增资8亿元，另一方为深圳兴云信投资有限公司，增资两亿元。

　　随后，因为盐湖集团公告借壳上市取得实质性进展，当年12月28日，盐湖集团召开临时股东会，将上述增资入股价格调整至2.13元/股。与此同时，深圳兴云信又获得了向青海国投购买该集团股份的资格。自此，兴云信获得了盐湖集团增资后约7.56%的股份。

　　2008年3月11日，ST数码成功更名为ST盐湖后复牌。南粤富豪张克强控股的广东华美集团旗下投资公司华美丰收和其他投资伙伴，当天持有的股票市值超过了50亿元。而其成本则为3.69亿元，不足两年时间，13倍的收益在当时成为神话。

　　而据资料显示，深圳兴云信则为云南中烟旗下的云南兴云投资控股公司，因盐湖集团在增资动议中，要求出资对象为国有企业，民营企业身份的华美丰收通过收购深圳兴云信的方式达到了这一要求。

　　正当张克强等人认为这笔交易终于尘埃落定时，2010年4月至2011年1月，张克强、宋世新等人先后被云南省警方逮捕。2011年9月，昆明市检察院以诈骗罪向昆明市中级人民法院提出公诉。

　　逮捕理由为“张克强等人涉嫌股权欺诈”。目前该案已经过一审，但截至目前，一年过去仍未有结果出来。

　　该案被诸多法律专家解释为：国有资产对民营资本的歧视。

　　无独有偶，2009年9月10日，陈发树从云南中烟旗下的红塔集团协议受让云南白药股权，历经两年多时间，未能顺利办理过户，最终被云南中烟的上级中烟以“防止国有资产流失”为由，出具“不同意此次股权转让”批复文件。

　　2012年8月23日，福建富豪陈发树状告云南红塔在云南高院开庭审理。

　　而据《中国经营报》记者查阅资料，前述红塔集团、云南兴云投资为云南中烟旗下的两大非烟产业投资平台，仅仅红塔集团多元化投资企业就有65家，累计投资额168.16亿元。65家企业中，全资企业8家，控股企业15家，参股企业42家。投资涉及领域涵盖了能源、交通、金融证券、烟用辅料、生物制药、机电建材、酒店物业。

　　非烟战略转变

　　庞大的非烟产业是烟草行业另一个利润来源，经过整肃，盈利能力强的资产不但被要求保留，还要求做大。

　　烟草企业的多元化战略要追溯到上世纪90年代，“当时烟草行业整体效益下滑，但手头有大量现金，所以中烟提出了‘一业为主，多种经营’的要求，”一位烟草系统人士告诉记者，云南红塔当时处于褚时健时代，其最先尝试通过成立、控股、参股进入烟草行业相配套的行业。

　　云南红塔很快尝到了多种经营的甜头，褚时健受贿案发后，新任掌门人字国瑞更是将红塔的非烟产业扩大化，提出“十年再造一个红塔”的战略。而这个“新红塔”则是一个无烟红塔。其在位6年间，红塔集团全面出击金融、证券、医药、交通、房地产等多个领域，资产总额上升至692亿元，品牌价值达到460亿元。

　　但国内烟草多品牌战略的兴起，各地烟草公司相继成长，红塔一家独大的情景一去不复返，红塔集团1997年利税达193.3亿元，2000年跌至164亿元，2001年又大幅降至127亿元。

　　而红塔集团的多元化战略也出现大量亏损，据云南中烟2006年清产核资统计情况，云南烟草多元化项目跨15个地州、50多个县、10多个行业，大部分项目处在无人管理、无人过问、无人说得清的状况。

　　“2005年，全国主要烟草公司的多元化经营都出现大面积亏损。”前述烟草系统人士告诉记者，烟草总局以云南中烟为案例，点名批评。

　　2005年11月，国务院办公厅发布《关于进一步理顺烟草行业资产管理体制深化烟草企业改革的意见》，被烟草系统俗称为“57号文”。这成为烟草业改革的纲领性文件。该文件明确指出：一是烟草行业继续保持专卖专营，即政企合一的形式，国家烟草专卖局和中国烟草总公司两块牌子一套人马，分散在地方的烟草行业资产上划至中国烟草总公司，由后者统一经营；二是财政部对中国烟草总公司监管，而并不像其他大型中央企业划归国资委。

　　而“57号文”的另一个精神则是理顺烟草行业重组，剥离非主业，非烟资产在这一段时间内，开始被大量剥离。

　　2008年12月5日，中国烟草总公司在北京产权交易所挂出一系列卖单，包括金融、电力、建筑等多个行业在内的9家公司被挂牌转让。

　　值得注意的是，张克强旗下的华美丰收通过云南中烟非烟平台云南兴云投资旗下的深圳兴云信增资盐湖集团、陈发树协议受让云南红塔集团持有的云南白药都发生在这一阶段。且两起资本事件最终都走向法庭。

　　“云南中烟两起诉讼的最终原因是2011年中烟总公司对烟草企业非烟投资策略的再次转变，”前述人士认为，全球禁烟运动高潮迭起，这对烟草行业来说，未来预期的不确定比90年代的烟草低迷期更严重，而庞大的非烟产业是烟草行业另一个利润来源，经过整肃，盈利能力强的资产不但被要求保留，还要求做大。

　　记者从云南中烟系统2012年数次内部座谈会记录中得知，包括中共云南省委书记秦光荣、省长李纪恒在内，都提出“做大做强非烟产业，着力推动辐射带动再上台阶”，而多次座谈会上，出席的另一位领导为国家烟草专卖局局长姜成康。（记者段铸）

来源：中国经营报