山东证监局近日下达的一份整改令使得葡萄酒巨头张裕备受关注。公司也在11月2日详细披露了整改令当中涉及的五大方面内容，并承诺于30日内将整改报告报送证监局。

　　在这份整改令中，对投资者来说，财务核算问题最惹眼。其一，多预提广告费用。仅2009年度，公司多计提广告费达375万元，致使虚减2009年净利润281.25万元。并且，这个问题近几年一直存在，截至去年年底累计多计提了1.3亿元，所以以前年度净利润披露也不准确。

　　另外，公司部分产品销售收入确认也出现差错。比如，公司控股子公司宁夏张裕葡萄种植有限公司就将2008年销售葡萄收入142.99万元计入2009年，将2009年销售葡萄收入362.78万元计入2010年。最终导致公司2009年少计销售收入219.79万元，2010年半年报却多计了362.78万元。还有部分在建工程未及时转入固定资产核算。

　　此外，山东证监局此次还查出了张裕商标使用权、关联交易披露、公司治理、向控股股东分红等问题。

　　不过消息一出，国泰君安便有分析师立即给予了买入的评级。分析报告指出，“整改完后，公司利润可能出现大幅上升”，并进一步分析，累计多计提广告费1.3亿元将使扣税后的每股收益增加0.19元；而商标使用费却将大幅减少，或将增加净利润2%-6%。