点评:1.今年上半年,我国以加工贸易方式进口棉花27.6万吨,微增0.9%;以一般贸易方式进口棉花24.5万吨,下降30.2%。两者合计进口占同期我国棉花进口总量的70.9%。

　　2.上半年,我国国有企业进口棉花25.3万吨,下降22.7%,占同期我国棉花进口总量的34.4%;集体企业进口22万吨,下降12.6%,占29.9%。同期,私营企业进口15.9万吨,下降61.8%.;外商投资企业进口棉花10.4万吨,下降58%。

　　3.主要自美国、乌兹别克斯坦和印度进口。今年上半年,我国自美国进口棉花41.5万吨,增长2%;自乌兹别克斯坦进口10.1万吨,下降5.2%;自印度进口7.9万吨,下降85.4%。上述三者合计占同期我国棉花进口总量的81%。

　　4.5月22日国家开始抛售储备棉,对稳定棉花价格具有十分重要的作用。但受国际金融危机的影响,棉纺制品出口市场持续低迷,下游纺织企业的用棉需求尚未真正复苏,5月份棉布销量同比大幅萎缩50%以上,由于6月以后棉纺市场进入淡季,未来棉布的销量难有突破。今年6月份全国各地棉企开工率普遍低位运行,华东地区棉纱企业开工率仅维持在40%至45%左右,中小型棉纺企业限产和关停面积增大。

　　5.近期月度进口量持续回升,进口均价止跌企稳。今年以来,我国棉花进口量呈逐月回升态势,6月当月进口16.9万吨,同比下降20.1%,环比增长11.2%。进口平均价格在低位徘徊之后企稳回升,6月进口均价为每吨1247美元,同比下降26.9%,环比增长1.3%。

　　6.维持农业板块“增持”评级。维持对北大荒(600598)、南宁糖业(000911)、绿大地(002200)“增持”评级。