一、小麦种植面积仍有望增加，市价已高于托市收购价

　　2010年小麦生长历程虽然可以用“多灾多难”来形容，但是不利天气影响到的主要是西南地区的云南、贵州、广西和四川的部分地区，并非是小麦的主产区，因此没有对小麦总体产量造成较大影响。4月份小麦供需平衡数据显示，2010/2011年小麦种植面积将稳中有增，预计播种面积约3.66亿亩，同比增加300万亩，增幅0.8％。目前国有粮食企业原粮总库存超过4500亿斤，库存消费比达40％以上，大大超过国际公认的17％—18％的安全线水平。此外，随着新麦即将收获上市，原本市场期待的国家夏季托市收购目前存在无法启动的可能。这一方面是由于近期小麦销售价格在0.95—0.97元/斤，已经高于2010年国家出台的关于2010年生产的白小麦、红小麦、混合麦最低收购价；另一方面，一旦收购价格高于托市价格，农业发展银行必然停止放贷，地方或出现“卖粮难”的问题，市场小麦流通则将呈供过于求状态。

　　因此，在国内粮食库存充裕的背景下，处于高位运行的小麦价格上行空间有限，而目前可能面临无法启动托市政策的情况下，小麦价格面临下行风险。

　　二、产销区市场购销平淡，竞销小麦成交率下滑

　　距离今年新麦上市还有约1个月的时间，近期小麦市场供应以国家拍卖原粮为主，但无论是产销区市场状况还是托市小麦成交状况，均呈现稳中下跌态势。最新数据显示，在过去1个月的时间里，安徽粮食批发交易市场举行的最低收购价小麦竞价销售的成交率从29％连续性下滑至18.1％，河南地区的成交率也一直处于11.5％左右的较低位置，除此之外，前期一直受到市场热捧的临时进口小麦交易成交率从44.63％大幅回落至23.68％。由此可见，目前市场对小麦需求的态度较为平淡。主要原因一是面粉销售仍显偏弱，厂家对小麦收购较为谨慎，部分贸易商因终端玉米深加工企业经营状况好转向玉米收购；二是饲料、养殖业恢复较为缓慢，次粉、麸皮价格缺乏上行动能，加工企业进一步采购小麦的意愿受到抑制；三是当前小麦供给充足，市场采购渠道的多元化，使得制粉企业没有粮源之忧。

　　三、技术上强麦期价仍处于上行通道中

　　从强麦期货主力合约WS1009走势看，目前该合约仍处于上升通道之中，下方强支撑在2270，但上方2300区域仍是强阻力，倘若价格无法重新回到2300以上，在短暂的技术性反弹后将延续跌势。

　　综上所述，受新麦即将上市、国家粮食库存充裕、托市收购可能无法启动以及下游面粉消费平淡等利空因素影响，近期小麦价格下行压力较大。操作上，期货主力WS1009价格短期或有反弹但力度有限，暂时不宜盲目建立多单。