汤臣倍健(56.370,0.00,0.00%)答非所问澄而不清

　　国家药监局去年底已发现其产品不合格

　　■统筹：新快报记者 王中

　　■采写：新快报记者 庞倩影

　　3月28日，对于创业板上市公司汤臣倍健(300146)来说，是“罗生门”一日。当天在股指创年内最大跌幅、跌穿2300点的凄惨市况下，该股却逆势飘红，报收56.37元，复权价格已经超过225元，从而登顶创业板总市值之首，达123.29亿元。

　　然而就在当天傍晚，形势急转直下，有媒体爆出汤臣倍健等8大品牌的螺旋藻保健品涉嫌“重金属铅含量超标”，有可能导致食用者铅中毒。国家食品药品监督管理局已责令召回，并将依法严厉查处涉事企业。虽然昨日汤臣倍健对新快报出示检验报告称其抽样产品合格，但昨日新快报得到的一份国家药监局的检测结果却显示——汤臣倍健等企业的产品确实存在铅、砷超标的问题。

　　汤臣倍健官网声明未解疑问

　　由于公共媒体报道的事件或会对股票交易价格产生较大影响，昨日汤臣倍健临时停牌。记者昨日则走访广州多家药店了解到，已有店家主动下架涉嫌有问题的产品，但有的仍在继续销售。而其淘宝官网昨日也未见该产品销售。

　　公司在接受新快报采访时表示，“经由珠海市食品药品监督管理局于2012年3月3日抽样，送往国家食品药品监督管理局指定的检测机构进行检测的结果显示，我公司螺旋藻片符合质量标准。”上述解释昨日已在汤臣倍健的官网挂出。

　　但显然，此解释并未完全从正面角度回答媒体质疑。

　　首先，公司只是强调了珠海市相关管理部门的3月份的抽样检测合格，并未解释媒体数月前的抽检合格与否？面对矛盾，汤臣倍健表示，是因为抽检的批次和检验机构有别。而广东省药监局则表示“正在做进一步核查，有具体核查结果时会作统一发布。”

　　其次，作为一家上市已经超过1年的上市公司，面对投资者可能产生的涉及产品质量的质疑，既然已经选择了临时停牌，就应该将整个事件的来龙去脉调查清楚，将明确的结论以正式公告形式发布后再复牌。但汤臣倍健仅仅一夜之后，就在停牌后不久，就匆匆在官网挂出如此简单的说明，似有不妥之处。

　　第三，即使上述说明中强调了珠海市相关部门的抽样合格，但并不能就排除媒体抽样不合格的可能。虽然目前关于螺旋藻片国家并没有明确的核查标准，保健协会称只有企业标准，但对于一家以保健品为主业、尤其突出健康功能的上市公司，显然不能以“某个批次合格、某个批次不合格”来回避产品质量问题。

　　截至昨晚10时，汤臣倍健仍未发布正式公告对有关检测情况进行说明，同时公司股票何时复牌也仍未可知。

　　国家药监局去年底已发现其产品超标

　　而新快报昨日收到的最新消息称，之所以媒体在去年底有一份报告，而昨日汤臣倍健又出具了日期为3月3日的报告，其实是有内因的。媒体、国家药监局以及各省市共计进行了三次检测，且每次检测结果完全不同。

　　据消息人士透露，曝光此事的媒体大约在去年11月底，从市面上买了螺旋藻片产品拿去检验。结果显示在其3月28日的报道中，“我国保健(功能)食品通用标准规定，除胶囊、固体饮料外，一般食品中的重金属铅含量不得超过0.5mg/kg。由国家认证认可监督管理委员会认定的多家权威检测机构的检测结果均显示，在8个送检样品中，有6个样品铅含量严重超标。其中：“尤维斯”超标20%，“绿A”和“清华紫光(金奥力)”均超标80%，“汤臣倍健”超标100%，“圣奥利安”超标200%，“康特力斯”超标820%。

　　随后国家药监局在知道了上述检验结果——部分超标后，于2011年12月跟进抽查检验，发现包括汤臣倍健在内的企业确实存在铅、砷超标问题(具体名单见附图)，并发布了紧急通知，要求各省市药监部门再次检查。

　　新快报记者昨日得到的3月2日浙江省食品药品监督管理局转发的国家药监局下发的“关于加强以螺旋藻为原料的保健食品监督检查的通知”，显示“2012年2月29日国家药监局向各省市药监部门发通知，要求严查，3月4日前汇报结果，但其后地方上并无检出问题。”

　　这也就是汤臣倍健出具的3月3日的检查结果称合格。

　　业绩高成长存货与应收账款也大增

　　资料显示，汤臣倍健成立仅8年，净利润已从2007年的1212万元直线上升至2011年的1.86亿元。公司给出的解释是依靠渠道和品牌两大核心竞争力。

　　但新快报记者了解到，其渠道90%以上都是依靠药店等经销商，高达近300%的渠道商利润空间使得其渠道快速增长。药店销售网点从2007年的3512个，增加到2008年的5518个，2009年的7220个，2010年为13000多个，2011年为21000多个，5年暴增了5倍。

　　在渠道扩张急速的背后，汤臣倍健的净利润如有神助——2007年至2009年，其营业收入年均增长78.46%，净利润年均增长107.79%，均保持了快速增长。2010年，实现营业收入3.46亿元，同比增68.58%；净利润9210.59万元，同比增长76.54%。2011年，实现营业收入6.58亿元，同比增长90.12%；净利润1.86亿元，同比增长102.41%。

　　可是，汤臣倍健的应收账款也在逐年递增。2010年应收账款为1298.2万元，同比增71.54%；2011年上半年就达到2541万元，较2011年年初增95.74%；2011年末达到2231.77万元，同比增71.91%。

　　同时，存货也逐年上升。2010年为6709万元，同比增100%；2011年达到1.14亿元，同比增70%，其中产成品价值7078万元，占比61.98%，同比增103.5%

　　值得注意的是，汤臣倍健的产成品保质期一般只在2年左右，而7078万元的产成品存货几乎占了2011年净利润的四成。

　　从存货和应收账款角度，这家轻资产公司目前虽仍走在渠道优势的蜜月期，但未来能否持续仍存疑问。

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　　持汤臣倍健200多万股兴全基金“逢雷必踩”

　　新快报记者发现，去年屡次踩中上市公司“地雷”的兴全基金为汤臣倍健的第一大基金股东——截至去年末，兴全社会责任持有166.33万股，占流通股的5.11%，兴全有机增长持有80.89万股，占流通股本的2.49%。

去年全年兴全基金踩中的“地雷”有双汇发展(68.90,0.00,0.00%)、华兰生物23.35,0.00,0.00%)、中恒集团、紫鑫药业、哈药股份等，汤臣倍健是否为又一颗“地雷”，兴全系基金能否躲过阴云，我们拭目以待。